目前美国原油、成品油的商业库存量远远高于过去几年的水平。正如高盛所言，只有油价跌到页岩油减产，这个市场才会达到平衡。而目前美国显然无意于此，加之二季度是炼厂检修的高峰期，未来两个月全球需求环比减弱是大概率事，原油反弹也就异常困难。这将对PTA价格产生强劲的压制作用。

3月以来，受上游原油下跌和远东石化PTA企业破产影响，亚洲PX市场回落幅度较大，CFR价格一度下破800美元/吨整数关口跌至至783美元/吨CFR台湾。此外，受315曝光地方企业私自调制不合格汽油影响，调油需求明显下滑，PX生产原料MX 3月初至今下滑94美元/吨，也施压于下游PX市场。另外，远东石化PTA企业启动破产程序，意味着旗下4座PTA装置或将长期停车，商家对后市需求担忧，另外宁波中金石化160万吨/年PX装置计划4月份投产，供应进一步增加，在多重利空因素下，亚洲PX市场承压较重，不过4月份为传统检修季节，其中包括韩国S-OIL和现代石化PX装置在3-4月都有停车时间40天左右的检修计划；埃克森美孚位于新加坡PX装置计划也在4月关停进行例行检修；届时供需压力将有所缓解。因此预计4月份PX市场或将受到装置检修的支撑，但短期依然偏弱。

从PTA开工方面看，PTA行业产能过剩已成常态，限产保价也是老生常谈，但伴随着产能越来越大，PTA生产商想要达成一致，通过降低开工率或联合限产的方式来挺价越来越困难。生产利润的高低是PTA生产商调整开工率的主要原因，尽管现在PTA价格处于历史低位，但受原油、PX等上游价格大幅下跌影响，现在PTA工厂的利润明显好于去年同期，PTA工厂没有主动限产的动力。故，PTA供应长期过剩。

下游聚酯库存仍然处于偏低水平，但是较2月中旬的历史低位已经出现了明显的上升，下游低库存已经得到了修复。由于下游长丝库存增加，短期内聚酯企业对终端织造企业的供给相对充足，因此对PTA的补库需求下降。此外，进入3月中下旬，聚酯企业为夏装生产进行的备货已经基本结束，后期的备货主要采取随买随用策略，PTA进入年内阶段性的消费淡季，需求端对于PTA价格很难起到支撑作用。因此，PTA供需将会进入相对宽松时期，PTA价格下行的概率较大。

随着原油需求进入淡季以及美元指数持续走强，原油价格或将再次探底，这对化工品价格产生强劲的压制作用。此外，由于PTA供应充足，限产保价谈判屡次破裂，加之下游聚酯库存明显反弹，夏季备货基本结束，PTA产业供需矛盾将会进一步激化。虽然上游PX或受检修高峰支撑，但对基本面严重弱势的PTA而言亦是孤掌难鸣，在上述情况的共同作用下，PTA期价或将继续下行。